生意社：供强需弱格局未改 短期矿价或维持低位区间震荡

据生意社商品行情分析系统显示，本周（8月14日-8月21日），铁矿石市场延续低位区间震荡格局，价格重心较上周有所下移，市场多空博弈仍处胶着状态。截至21日，生意社铁矿价格指数为700.67，环比下行0.49%，具体如上图。周内现货成交整体一般，钢厂以按需补库为主，压价意愿较强。盘面呈现冲高回落走势，市场情绪反复，持仓量小幅增加，显示多空分歧有所加大。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至8月21日，全国45个港口进口铁矿库存为16618.2万吨，环比减少81.52万吨；日均疏港量为303.71万吨，周环比减少32.11万吨；在港船舶数88条，周环比减少38条。本周铁矿港口库存情况如上图；本周港口库存出现边际改善，但整体压力依然显著。台风影响结束后，压港量回升至前期水平，整体基本维持平库趋势。但需警惕的是，1.65亿吨以上的港口库存绝对水平仍处于历史同期高位，全口径库存压力并未根本缓解，终端需求下滑仍限制总体需求，港口库存整体仍趋于累积。

供应方面，截至8月17日，本周全球铁矿石发运总量3258.8万吨，环比增加57.6万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2708.7万吨，环比增加140.2万吨。澳洲发运量1846.5万吨，环比增加49.2万吨，其中澳洲发往中国的量1450.6万吨，环比减少99.9万吨。巴西发运量862.2万吨，环比增加91万吨。本周供应端呈现明显的恢复态势，非主流矿发运环比有所下降，但发运至中国量并未明显减少。到港端大幅攀升，前期因台风等因素导致的到港缺口已基本修复，供应端对价格的压制正在重新显现。此外，在西非雨季影响结束后，西非发运量有望进一步走高，供应压力仍有边际增加的可能。

需求方面，截至8月21日，钢厂高炉开工率82.8%，周环比上升0.16%；高炉炼铁产能利用率89.25%，周环比下降0.19%；钢厂盈利率32.47%，环比下降1.3%；日均铁水产量237.68万吨，环比减少0.52万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为289.45万吨，环比减少1.2万吨。本周需求端出现一定反复，铁水产量在连续两周小幅回升后再度回落，显示钢厂复产动力不足。核心制约因素在于钢厂利润持续承压。因煤焦价格大涨、焦炭开启第一轮提涨，钢厂利润进一步走差，叠加终端需求边际改善空间有限，预计后续铁水复产高度受限。全国建材成交量虽小幅回升，但绝对水平仍处于偏低位置，需求端更多是“止跌”而非“反转”。

废钢方面，本周（8月14日-8月21日），国内废钢市场整体呈现"承压上行、但涨幅有限"的格局，行情维持窄幅震荡运行，涨跌幅度普遍控制在20元/吨以内，市场观望氛围浓厚。综合来看，当前废钢市场处于需求利空与供给利好的博弈平衡点，涨跌双向动力均显不足。上行缺乏强劲利好驱动（需求疲弱、电炉亏损），下行又有货源偏紧、成本支撑等因素托底，短期难以打破供需僵持格局。此外，近期钢材价格止跌企稳、市场情绪有所好转，对废钢市场也形成一定情绪支撑，但并不构成强劲推涨动力。

综上所述，生意社数据师认为，当前铁矿石市场呈现"供应恢复、需求弱稳、库存高位但边际去化"的格局。短期来看，铁水产量企稳、刚需补库边际回暖、供应端消息面扰动（澳洲港口罢工）为矿价提供底部支撑；但发运到港回升、港口库存绝对高位、终端需求疲弱以及钢厂利润承压制约反弹高度。预计下周区间震荡为主，短期矿价缺乏单边驱动，大概率维持区间震荡格局。中长期来看，铁矿石供应压力依旧较大，供需偏宽松格局或继续维持，01合约可逢高布局空单为主。操作上建议维持谨慎思路，关注铁水产量持续性和港口库存去化节奏。

通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析铁矿价格未来走势： 　　一、10日均线（铁矿石现货）处在20日均线下方，说明铁矿处于下跌行情，不过两条均线有交叉重合趋势，说明行情有趋稳反弹可能。 　　二、结合五档位置来看，中长期均线（60/90/1年）：现在铁矿石价格处于一年低位/低位/低位，说明价格处于年内较低位置，继续下行空间不大。 　　综上所述，现在铁矿石价格处于一年位置的较低位置，下跌空间有限，价格均线有重合交叉可能，铁矿石价格有反弹可能。