生意社：本周(6.8–6.12)聚酯瓶片先冲高后回落

一、本周(6.8–6.12)价格走势：先冲高、后回落，整体高位震荡偏弱。

1.据生意社价格数据，现货(华东水瓶级含税出厂，主流成交价)

•周初(6.8)：受中东地缘冲突推涨原油刺激，现货报价拉升至8380–8500元/吨，大厂挂牌普遍上调100–150元/吨，市场试探高价成交；

•周中(6.9–6.10)：美伊冲突缓和，油价快速回调，原料PTA、乙二醇同步走弱，瓶片现货开始连续回落，商谈重心下移至8250–8320元/吨；

•周尾(6.11–6.12)：刚需零星成交，低价货源放量，实单下探至8180–8280元/吨，低端散单可摸到8150附近；

•全周均价：约8290元/吨，环比前一周下跌40–60元，周走势呈现“脉冲上涨→理性回落”，高价缺乏需求承接，价格重心小幅下沉。

2.瓶片期货(PR主力合约)

PR2607合约周初开盘7536，受原油暴涨单日冲高至7920(单日涨幅4.96%)；随后连续两日回调，最低下探7520；周五小幅修复收于7700元。盘面基差走强，现货相较期货升水扩大至260–330元/吨，加工费自千元高位压缩至900–960元/吨区间。

3.出口报价

FOB上海主流商谈1120–1142美元/吨，周内报价跟随国内下调，海外采购观望情绪浓厚，长单议价空间加大，东南亚、中东散单采购节奏放缓，出口增量不及5月。

二、四大核心基本面拆解

(1)成本端：原油地缘扰动反复，上下游支撑先强后弱

1.周初以色列打击伊朗石化厂区，原油快速冲高破95美元/桶，带动PX、PTA盘面短期拉涨，给瓶片带来成本抬升预期；

2.后续双方停火表态，油价跳水回落，PTA现货从6500上方回落至6370–6450元，乙二醇同步震荡走弱，成本上行逻辑快速消退，瓶片失去涨价支撑；

3.现阶段PX仍有多家装置计划6月集中检修，PTA开工维持低位、港口持续去库，原料底部存在韧性，难以出现深度大跌，对瓶片形成下限托底。

(2)供应端：开工小幅回升，库存由低位开始累积

•本周瓶片行业产能利用率72.1%，环比上周抬升0.39个百分点，周总产量33.56万吨，小幅放量；前期停车检修的几套装置陆续重启，叠加6月下旬有新瓶片产能计划投产，后期供应增量预期偏强；

•工厂库存由前期低位7天，回升至9.45天，货源紧张的格局边际缓解，贸易商手里流通货源增多，议价权向下游转移，工厂挺价意愿减弱；

•龙头企业依靠稳定出口订单暂未大规模降负，中小厂因加工利润收缩，已有零星小幅降负操作。

(3)需求端：饮料旺季刚需平稳，但抵触高价、无集中囤货

1.国内进入夏季瓶装水、茶饮传统消费旺季，农夫、怡宝等头部饮料企业按月刚性招标拿货，需求存在基本盘托底；

2.下游中小型瓶坯厂、包装厂对8400以上高价接受度低，采购全部采用随用随采、小单补库模式，观望价格回调，市场缺少集中备货行情，现货高价成交惨淡，限制价格上行空间；

3.终端饮品销量受各地气温分化影响，南北需求不均衡，整体产销未出现超预期回暖。

(4)利润与市场心态

瓶片理论加工利润从5月最高1100元/吨，本周回落至900元上下，盈利依旧处于历史偏高位置。市场心态分歧明显：

•工厂：担心后续新产能投放，提前适度走货，不愿长期硬扛高价；

•下游：等待库存累积、价格松动，持币观望，不提前锁远期高价货源；

•贸易商：短线快进快出，囤货意愿偏弱，市场交投活跃度整体清淡。

三、下周行情预判(6.13–6.19)

1.运行区间：华东现货主流震荡区间8120–8350元/吨，大概率偏弱震荡，重心存在继续下探可能；期货PR合约区间7480–7850元；

2.主导逻辑：利空因素占优——供应逐步放量、下游无集中补库、加工利润偏高存在回落空间；仅原油突发地缘冲突、PTA意外大规模检修，会带来短期反弹脉冲；

3.关键观察点：①伊朗周边海峡通航状态与油价波动；②万凯、逸盛等新瓶片装置投产进度；③饮料大厂6月中下旬第二轮招标成交价；④瓶片工厂是否因利润下滑集中降负。

四、简要总结

本周瓶片属于“消息刺激冲高，基本面回归走弱”的行情。旺季刚需托住价格底部，但供应回暖、高价需求抵制，使得行情很难再度突破前高，后续1–2周整体将进入震荡偏弱、缓慢去加工费的阶段，单边大涨行情暂难延续，短线跟随原油、PTA消息面反复波动。