生意社： 供需博弈加剧 LPG价格意外拐头下行

本周国内液化气市场呈现明显的“高位回落”态势。截至5月8日，生意社液化气基准价报6005元/吨，较本月初的6125元/吨累计下跌1.96%，从前期高位逐步下移。

从价格走势来看，本周LPG价格冲高回落。月初价格维持在6125元/吨的高位水平，随后连续两日下跌，5月6日下跌1.14%，5月7日再跌0.83%，最终收于6005元/吨。

一、生意社现货通技术面信号：均线系统发出“上涨减速”信号

从均线图上看，10日均线自下而上穿过20日均线，形成了“金叉”，这属于典型的上涨启动信号。但需要注意的是，这根金叉形成后，并未带动价格同步走强，反而出现了背离：

1.价格与均线背离：价格在5月5日见顶6125元/吨后，开始快速回落，并在5月7日跌至6005元/吨，直接跌破了20日均线，与10日均线形成了反向运行。

2.均差信号变化：虽然10日均线仍在20日均线上方，但价格回落导致均差开始正向缩小，这是上涨动能衰减、进入调整阶段的信号。

3.价格位置回落：本周价格从10天、20天周期的“高位”，快速回落至10天周期的“低位”、20天周期的“中位”，短期强势已明显减弱。

二、基本面走弱，压制价格重心

市场走弱的核心驱动因素来自国际端。本周中东地缘冲突显著降温，美伊双方接近达成谅解备忘录，市场对霍尔木兹海峡通航受阻的担忧大幅缓解，原油供应风险溢价快速回落，带动国际油价走跌，直接压制了LPG的成本端支撑。叠加国内五一假期影响，国际LPG纸货市场交投清淡，外盘价格跌幅明显，进一步传导至国内市场。

供应端来看，美国LPG装船量持续增加，全球市场供应相对宽松；而国内到岸成本虽随外盘下滑，但受关税影响，丙烷、丁烷折合人民币价格仍在7000元/吨以上，对国内现货市场的成本支撑依然偏强，限制了价格的下行空间。

需求端呈现分化，民用气需求随气温升高进入传统淡季，支撑乏力；但化工端6月补库需求旺盛，多家企业招标采购，实货市场活跃度有所提升，丙丁烷价差维持在50美元/吨的高位，也反映出丁烷市场供需矛盾仍存。

三、后市预测

结合生意社现货通行情分析系统的信号来看，短期LPG市场将进入高位震荡调整阶段，上涨动能减弱，但下方支撑仍在。地缘局势缓和的预期仍将对油价形成压制，外盘LPG价格大概率跟随原油继续走低；但国内化工端6月补库需求将逐步释放，实货市场活跃度提升，将对现货价格形成支撑。

综合来看，短期国内LPG市场大概率呈现“高位回落、区间震荡”的格局，预计短期内价格将在5900-6100元/吨区间波动，后续需重点关注原油走势、国际纸货价格及国内化工企业采购节奏的变化。