生意社：节后镍价先涨后跌整荡波动（5.1-5.9）

价格走势回顾

据生意社商品行情分析系统监测，5月9日，现货电解镍报124758元/吨，周跌幅0.33%，整体呈现“先涨后跌、区间震荡”走势。具体分阶段表现如下：

节后短期反弹

补库需求支撑：五一节后部分下游企业逢低补货，叠加市场情绪回暖，镍价小幅回升。

宏观情绪改善：美联储维持利率不变，市场对激进加息的担忧缓解，金属板块短期获支撑。

承压回落

基本面压制显现：印尼镍矿供应偏紧但镍铁产能仍高，全球镍市过剩格局未改，压制价格反弹。

需求端疲软：不锈钢行业采购谨慎，新能源需求增速放缓，现货成交清淡，镍价震荡走弱。

宏观面：海外政策博弈加剧，利率分化

英美贸易协议落地：特朗普政府与英国达成新协议，保留10%基准关税，取消钢铝关税，但对汽车进口实行阶梯关税，贸易摩擦风险仍存。

全球央行政策分化：美联储维持利率，但英国央行降息25个基点至4.25%，显示全球货币政策差异，美元指数偏强，压制镍价。

中美关税博弈：若美国对华新能源金属加税，可能进一步影响镍贸易流向，需持续关注。

供应端：印尼政策扰动，库存去化但过剩未改

印尼镍矿供应偏紧：5月雨季影响开采，叠加新增1.5%镍产品特许权使用费，短期推高成本，但镍铁价格仍承压。

全球库存变化：LME镍库存周降3,648吨（至197,670吨），海外现货压力略有缓解。国内沪镍库存周降882吨（至23,426吨），供应过剩格局未扭转。

需求端：不锈钢低迷，新能源支撑不足

不锈钢市场疲软：5月9日不锈钢现货价报13042.50元/吨，较月初跌0.06%，钢厂利润承压，排产环比减少，抑制镍需求。终端消费（建筑、家电）未见起色，市场采买意愿低迷。

新能源需求走弱：三元前驱体企业订单增长乏力，硫酸镍价格跟跌，新能源对镍价的拉动效应减弱。

后市预测：下游需求的疲软、高库存压力以及宏观经济的不确定性，上行受阻；成本支撑，海外去库，下方支撑。多空交织，预计镍价维持区间震荡。