生意社：木浆价格小幅下调 短期延续区间偏弱震荡

据生意社商品行情分析系统监测：本周木浆价格偏弱运行并窄幅震荡，没有趋势性大涨大跌。截至10月23日针叶木浆山东地区市场均价为4760元/吨，与10月18日均价相比下降了1.04%。10月23日阔叶木浆山东地区市场均价为4620元/吨，与10月18日均价相比下降了0.65%。

供应方面：海外浆厂产线检修和停产持续，针叶浆存在远期发运减量预期，加之外盘报价有所上调，浆厂长协挺价意愿较强，形成现货成本底部支撑。而检修减量传导存在明显时滞，本周期没有突发大规模停产，北美部分停产产能传出复产谈判消息，市场对供应收缩预期降温。当前贸易商心态分化，针叶浆货源充裕，部分贸易商为回笼资金主动让价出货；阔叶浆长协货源成本支撑强，贸易商不愿低价甩货，报价坚挺，但高价成交跟进不足，价格稍有松动。

本周期纸浆样本主港库存量呈现去库的走势，截至2026年10月22日，中国纸浆主流港口样本库存量213.0万吨，较上期去库1.3万吨，环比下降0.6%。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存库存呈现去库走势，港内日均出货速度较上周期变动不大；常熟港库存呈现去库的走势，港内出货量接近12万吨。

需求方面：市场前期交易“银十旺季”预期，但终端消费没有明显回暖，使得向上驱动缺失。文化纸开学季教材订单已经收尾，印刷订单平淡，开工率偏低，对木浆拉动偏弱；白卡纸龙头发布涨价函试图修复亏损，但终端包装订单改善有限，成品库存偏高，涨价向下传导受阻，纸厂开工小幅回升但利润承压，原料采购谨慎。下游成品纸利润修复有限、自身成品库存压力制约，纸厂普遍维持低原料库存策略，询单清淡、大单少见，旺季不旺特征突出。

期货方面：本周期纸浆期货价格走出震荡下行走势，波动节奏跟随现货基本面走弱，旺季预期降温主导盘面交易。截至2026年10月23日上期所纸浆期货主力合约开盘价4632元/吨，收盘价4648元/吨，最高价4666元/吨，成交量31.44万手，持仓36.89万手。

生意社现货通行情预测：

从生意社现货通价格曲线可以看出，本周针叶木浆10/20日均线保持下行趋势，短期跌势强于中期，针叶浆现货持续承压走弱。而短期和中期价格重心一起下移，说明下跌不是单日脉冲，是持续的现货走弱。

生意社木浆分析师认为，当前木浆市场利好因素是海外浆厂持续挺价、针叶远期发运减量预期、阔叶港口库存偏低，限制深跌空间。而利空因素是港口整体库存偏高、下游旺季兑现弱、纸厂持续刚需采购、主动补库意愿不足，压制反弹高度。预计短期木浆价格延续区间偏弱震荡。

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