生意社：9月上旬重稀土市场行情稳定为主

据生意社商品行情分析系统，上旬国内重稀土市场价格走势稳定为主，氧化镝和金属镝价格走势稳定，镝铁合金价格略有走低，截止11日氧化镝价格为146.5万元/吨；镝铁合金价格为142万元/吨，价格下滑0.35%；金属镝价格为196.5万元/吨。

上旬重稀土市场价格走势暂稳，这种稳定并非单一因素所致，而是供给刚性、需求支撑、政策调控与市场博弈共同作用的结果。

供给端：刚性约束持续强化

国内稀土供给受总量控制指标严格约束。2026年全年稀土开采总配额为28.5万吨REO，其中轻稀土24.6万吨（同比+7.1%），重稀土3.9万吨（同比仅+2.6%，近乎零增长）。中重稀土配额连续多年零增长，供给天花板明确。即便白云鄂博矿传出扩产消息，稀土产量仍受配额严格限制，不会因矿石开采量增加而突破总量指标。与此同时，海外供给增量有限。缅甸稀土矿进口受阻，海外替代产能仅能覆盖轻稀土中低端需求，重稀土环节仍高度依赖中国。国内废料回收环节也因开票问题导致部分企业减产，全年供给增幅进一步受限。

需求端：结构性支撑底盘稳固

重稀土下游最大的应用是新能源汽车和风电领域的永磁材料，二、三季度通常是新能源车和风电行业的传统淡季，导致磁材企业订单不足，开工率降至60%-65%。终端企业压价，磁材厂普遍采取“按需采购、零库存”的保守策略，拒绝高价，导致重稀土刚需显著收缩。为降低成本，部分中低端磁材在生产中减少了镝、铽等重稀土元素的添加，进一步压制了需求，重稀土市场行情维持低位。

政策端：战略管控与收储托底

2026年以来，稀土管控政策密集落地。《矿产资源法实施条例》正式施行，首次以行政法规形式将稀土纳入国家级战略性矿产资源目录，确立法定常态化收储制度。国家物资储备局已启动第四期稀土收储计划，2026至2028年金属钕年度收储目标分别为3000吨、4000吨、5000吨-。收储机制为价格提供了托底效应，使稀土逐步从“周期品”向“战略品”定位转变。此外，行业整合持续推进。中国稀土、中国有色、中国五矿三大矿产央企同步发起资产重组整合，南北两大稀土集团的组建将碎片化的采矿权和冶炼指标逐步集中到头部企业手中，上游供给节奏更加可控。

后市预测：近期重稀土行情走势稳定，核心是短期需求不足与市场情绪降温共同作用的结果。2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大，稀土价格有望稳中有进。