生意社：产港深度倒挂 动力煤报价坚挺成交偏弱

一、价格表现

截至8月31日，CCI动力煤日度指数全面上行，5500大卡煤价报889元/吨，单日上涨9元；5000大卡报798元/吨、4500大卡报715元/吨，均单日上调9元。

产地点石沟集运站车板价格涨幅更大，各热值煤种统一上涨20元/吨。4300大卡车板价560元/吨，4000大卡523元/吨，3800大卡504元/吨，3500大卡455元/吨，产地端涨价力度强于港口市场。

二、供应端：主产区控量保价，现货资源收紧

月末主产区迎来安全督查叠加矿井集中检修，煤矿普遍采取保价控量模式，坑口有效供给明显收缩。煤矿连续上调坑口销售价格，部分老合同价格已经接近违约成本，贸易商合同履约压力加大，市场流通现货进一步变少。

冶金、化工等非电行业刚需稳定，对产地煤价形成底部支撑。受产地煤价大幅上涨影响，产地发运至港口的成本倒挂扩大至50元/吨以上，贸易商主动集港意愿大幅下降，港口到货减少。部分贸易商前期低价库存已经售罄，补库成本抬升，出现捂货惜售、暂停报价的情况，港口可交易货盘进一步压缩。

内贸煤走高带动海外煤价上行，内外贸价差不断收窄，进口煤性价比下降，部分终端把采购转向国内现货资源。

三、港口与下游需求：日耗边际回落，高价接受度不足

环渤海港口库存2527.2万吨，单日环比减少20万吨，港口持续快速去库，港口货源基本面偏紧。

迎峰度夏旺季接近尾声，全国高温范围收缩，沿海电厂日耗逐步回落，但局部仍有短时高温，火电需求并未完全消失。电厂长协煤兑现充足，厂内库存维持安全水平，采购仅维持刚需，对当前高位现货价格接受意愿不强，市场形成“报价坚挺、实际成交偏弱”的博弈局面。

海运市场，沿海煤炭运价综合指数回落至929.08点，各航线运价小幅下行。船货基本平衡，下游拉运没有明显增量，海运运价缺乏上涨动力，整体维持平稳运行。

四、后市展望

短期主产区安全检查、矿井检修仍将持续，供应端对煤价存在较强支撑。后续重点观察9月水电出力下滑后的终端秋季补库节奏。如果市场没有出现集中补库行为，煤价继续向上空间将被限制，预计本周及短期动力煤行情以高位僵持震荡为主。