生意社：成本强势支撑 国内汽柴行情大幅走高

据生意社商品行情分析系统，本周山东地炼汽柴油价格行情走势上涨，截止周末国内92#汽油价格为8495.43元/吨，本周价格上涨6.79%；国内0#柴油价格为7464.43元/吨，本周价格上涨10.84%。

国内92#汽油经销均价走势图

国内0#柴油经销均价走势图

核心驱动：国际原油价格大幅上涨

本周国际原油行情走势大幅上涨，油价大涨的核心逻辑是霍尔木兹海峡封 锁常态化以及红海曼德海峡遭遇直接袭击，中东两条核心原油出海通道同时承压，供应中断风险推高风险溢价。加之OPEC +计划增产但落地困难，欧盟对俄制裁再收紧，变相抬高整体原油贸易成本，对油价形成间接支撑。受原油大幅上涨影响，国内地炼汽柴油行情走势大涨。

供应端与政策：从"强制保供"到"允许减产"的转折

政策面出现重大转向，此前在保供压力下，地炼被要求维持高负荷生产，甚至警示违规减产将削减未来原油进口配额。但6月份，国家发改委允许部分民营炼油厂从6月起下调产量，显示政策层面对地炼持续亏损的容忍度已达极限。受此影响，山东地炼开工率持续走低至5成以下，地炼开工率下降的同时，主营炼厂开工率小幅上升，一降一升相互对冲，成品油供应波动幅度有限，成本强势支撑成品油行情走高。

需求端：国内汽柴需求并未改善

汽油方面，虽有一定支撑但不足以对冲整体弱势，进入暑期私家车出行及车载空调使用增加，对汽油消费形成一定支撑；但新能源汽车渗透率持续攀升构成结构性压制，对传统汽油市场形成明显冲击；高油价本身也抑制了部分车主的用车频率，汽油需求端缺乏有效支撑动能，市场交投持续平淡。柴油方面，近期处于传统消费淡季，夏季高温天气导致工程基建、户外工矿作业开工率小幅回落，柴油刚需消耗疲软；加之农业用油需求收缩；华南地区高温多雨天气进一步抑制下游用油需求；汽柴油需求并未改善。

后市预测：当前库存低位奠定油价高位环境，美国战略石油储备早已跌至1983年以来低位，整体原油库存创下数十年新低，叠加OPEC+增产困难重重，供应端短期难以摆脱紧张格局。另外，地缘放大原油波动空间，没有充足库存可以大规模投放对冲地缘断供风险。一旦航道出现实质性关闭，只能依靠涨价抑制消费平衡供需，短期油价有望继续冲高。原油高位强制支撑国内汽柴价格，但高油价、替代能源以及多雨天气的影响持续，汽柴油消费或延续疲态，考虑到汽柴油价格处于低位水平，后期价格涨幅受限。