生意社：供应充足&需求清淡 液氨价格易跌难涨

本周(7.13-17)，国内液氨走势偏弱，价格下行为主，据生意社商品行情分析系统，山东地区液氨周跌幅为2.55 %。市场运行逻辑为下游尿素高库存拖累刚需、煤价小幅托底、区域供应分化带来局部价差。目前山东地区液氨主流价格在2100-2300元/吨。

供应端：整体宽松、区域分化，局部减产提供底部支撑

首先，全国液氨整体开工率偏高，煤制装置检修偏少、前期停车装置集中复产，商品氨流通货源整体充足；但一体化尿素企业自用氨占比提升，对外外销液氨出货量减少，市场流通量收缩。

其次，区域差异化明显：河北、山东部分氨企因成本线徘徊，企业减产保价，周末外销货源收紧，厂家主动上调报价，但力度不大，在百元之内；山西、河南独立氨厂外销货源充足，报价持续低位走弱，区域价差拉大。

第三，气头成本优势有限：国内天然气价格平稳，气头氨成本 1500-1600 元/吨，但气头产能占比偏低，难以扭转整体宽松格局。

需求端：下游尿素持续高库存，终端采购低迷

需求端来看，尿素行业持续高负荷运行，开工率近九成，市场进入累库周期。叠加农业需求偏淡：下游用肥零星采购，南方阴雨天气影响补肥用肥；下游工业复合肥开工率不足三成，对液氨原料采购按需少量拿货，无集中补库行为。产业链传导效应：尿素现货本周持续走跌，据生意社商品分析系统，截止7月17日，山东尿素跌至 1770元/吨区间，周跌幅在1.73%。尿素工厂利润压缩，主动减少外购商品氨，优先消耗自产液氨，商品氨流通需求大幅收缩，压制氨价上行空间。。

后市预测：

生意社分析师认为，液氨短期内或保持僵持运行，市场易跌难涨，一方面，近期装置变化不大，供应格局维持偏充裕格局，另外，需求端利好不多，农业需求偏淡，补货有限。另一方面，尿素库存高企，倒逼氨企转氨量居高不下，市场按需采购，工业刚需为主，供需料延续疲软，制约氨市走出向好格局。