生意社：成本拉涨 丙二醇震荡上行

据生意社现货通：7月上半月丙二醇行情呈现先抑后扬、窄幅震荡上行的走势。截至7月15日，山东地区丙二醇生产均价为9466元/吨，较月初上涨4.8%。

核心驱动因素

成本：从拖累到强力拉涨

上半月行情走势的核心变量是原料环氧丙烷。上旬，环氧丙烷持续走弱，成本支撑不足，是导致丙二醇价格承压下行的主要原因。中旬，受中东地缘政治紧张局势升级影响，国际油价暴涨，环氧丙烷随之大幅拉涨，较月初涨超10%。成本端的强势反转，直接推动丙二醇价格在中旬加速上行。

供应：装置检修支撑现货库存低位

7月上旬丙二醇产能利用率维持在50%左右，到中旬进一步降至47%，供应端整体处于偏低水平。场内现货流通量收紧，社会库存处于低位，为市场价格提供底部支撑。受供应收缩影响，市场缺货预期小幅升温，下游低位补货意愿有所提升，有效遏制了前期价格持续下跌的态势。进入7月中旬后，前期检修装置陆续完成重启复产，行业开工负荷逐步回升，市场供应增量缓慢释放，紧张的现货格局预期逐步缓解。

需求：季节性淡季压制反弹高度

7月正值下游树脂行业传统淡季，不饱和树脂工厂产能利用率仅33%，聚醚现货市场表现疲弱。内贸刚需补货为主，外贸订单支撑一般。即便在7月13日后的上涨行情中，下游对高价仍持抵触心理，追高意愿谨慎，以消化库存和合约为主。

后市预测：

丙二醇市场成本托底、供需偏弱的博弈格局明确，行情缺乏单边涨跌动力，预计7月下旬丙二醇市场将以窄幅震荡、涨势放缓为主，整体上行空间有限，不排除小幅回调的可能。