生意社：本周聚酯瓶片先涨后回落 走势窄幅震荡修复

本周(7月6日-10日)聚酯瓶片呈现先涨后回落的窄幅震荡修复走势，华东水瓶级现货周均价7031元/吨，环比小幅上涨0.40%，周初受原油、PX及PTA装置集中检修带来的成本支撑，叠加前期低价刺激下游少量刚需补库，现货价格自6850-6900元/吨低位持续上行，周中工厂上调报盘50-100元/吨，成交重心冲高至7080-7250元/吨，但市场整体供应宽松、下游饮料旺季备货基本完成，高价承接意愿偏弱，交投逐步转淡；瓶片期货先震荡拉升后周五大幅走跌，全周累计收跌3.89%，拖累现货情绪降温，周五现货成交重心回落至7000-7150元/吨，成本端利好难以扭转供需偏弱格局，本轮反弹高度受限，周尾行情重回弱势震荡。

一、整体走势(华东水瓶级含税现货)

1.现货价格周均价：7031元/吨，环比上周小幅上涨0.40%，结束6月下旬持续大跌，呈现先震荡修复、周中小幅拉涨、周五期货拖累现货走弱的窄幅反弹行情。周内价格区间：周一低位6850-6900元/吨；周中大厂报盘上调50-100元/吨，主流成交7080-7250元/吨；周五期货回落，现货成交重心回落至7000-7150元/吨出厂。

出口FOB：华东940-965美元/吨，华南935-960美元/吨，出口报价小幅跟涨，实单商谈让利增多。

2.期货盘面(PR瓶片主力)

本周整体收跌，周五收盘6812元，单日下跌82点，跌幅1.20%；全周累计下跌3.89%，期货弱于现货，期现价差持续走扩，压制现货大幅上行空间。

二、核心驱动逻辑拆解(一)成本端：先强后弱，阶段性支撑底部原油与PX

周初地缘冲突反复推升油价，PX装置集中检修，亚洲PX开工低位，石脑油、PX成本抬升，给PTA带来支撑；周五市场预期地缘缓和，原油走弱，上游原料涨势消退，成本支撑边际减弱。

PTA(瓶片主要原料)

7月多套PTA装置检修，行业开工率跌至近年低位，现货基差走强；但周五PTA期货大幅收跌2.15%，现货加工费回落，原料端支撑力度快速下滑。

乙二醇MEG

本周震荡偏强，周五收盘4186元，涨幅1.55%，小幅对冲PTA走弱带来的成本损失，但整体涨幅有限，难以扭转成本端走弱预期。

瓶片加工费

现货加工费维持590-615元/吨，周内小幅收缩，上游原料利润挤压瓶片生产利润，工厂主动大幅拉涨意愿不强。

(二)供应端：宽松格局不变，反弹高度被限制

行业开工率稳定72.5%，四川、江阴、山东多套前期检修装置持续复产投料，新增产能逐步释放，市场现货货源持续增加；仅少量装置短期检修，整体复产产能远大于检修产能。

厂内库存可用天数10.61天，环比微降0.13天，去库速度缓慢，库存仍处于中性偏高水平，工厂走货压力持续存在，高价出货意愿偏弱。再生瓶片同步承压，回收料价格低位，分流原生瓶片低端需求，进一步压制原生瓶片涨价空间。

(三)需求端：旺季不旺，仅刚需支撑，追涨乏力

国内饮料终端

7月属传统饮料旺季，但下游瓶坯、水厂前期已提前锁定7-8月长单，库存充足；本周价格小幅反弹后，下游抵触高价，仅维持当日刚需采购，大批量补库极少，行业整体产销率偏低。

国内1-5月软饮料产量同比仅增0.4%，终端消费增量不及预期，旺季拉动力度弱于往年。

出口需求

1-5月瓶片出口同比仅增0.2%，海外东南亚本土PET产能投放，叠加海运费上涨、海外需求平淡，外销订单增量有限，无法有效消化国内过剩货源。

其他下游(片材、日化包装)

需求平稳无增量，订单以短期小单为主，无集中备货行情。

三、下周行情预判(7.13-7.17)

价格趋势：整体偏弱震荡，现货重心或回落至6900-7050元/吨区间，期货延续承压。

成本端：地缘缓和预期升温，原油、PX、PTA价格存在回落压力，成本支撑逐步弱化。

供应端：复产装置持续放量，行业开工进一步走高，现货货源增多，库存去化难度加大。

需求端：下游长单备货完成，无集中补库计划，刚需采购为主，高价承接力不足；出口难有明显改善。