生意社：供应缺口预期 本周铜价大幅上涨（4.15-4.19）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅上涨。截止本周末现货铜报价79055元/吨，较周初的76290元/吨上涨3.62%，同比上涨13.43%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌5涨6，近期铜价大幅上涨。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅下跌，截止周末，LME铜库存122925吨，较周初下跌0.45%。

　　宏观方面：铜的“金融属性”主要与美联储的加息、降息节奏息息相关，而在目前美国就业韧性十足和连续超预期通胀的背景下，市场对美联储降息预期产生极大的不确定性。中国3月主要经济数据同比走弱，特别是房地产销售持续下滑，对经济增速回落的担忧加剧。但发改委在今天召开会议推进2023年新发国债项目落实，要求在6月前全部开工，将提升二季度固定资产投资力度，对冲房地产投资下行压力。有效改善国内信心，偏多。

　　供应端：淡水河谷在巴西的Sossego铜矿运营许可再次被暂停，或涉及铜精矿产量近7万吨，约占全球铜精矿产量0.3%。机构认为，预计精炼铜供应将出现“非常严重”的缺口。国内3月电解铜产量超预期增加，不过，在盈利端不容乐观以及业内屡次呼吁减产的背景下，二季度国内冶炼厂检修季或提前到来，预计冶炼企业将在4月进入检修期，供应或将减少。

　　需求端：房地产竣工大幅下滑、电源和电网投资增速大幅回落、光伏、新能源车产量增速高位回落，各主要消费领域的增速都在回落。进入4月终端消费增长乏力，而高价抑制需求，估计铜需求旺季不旺，铜材产量继续下滑。

　　进口：海关数据显示，2024年3月份中国未锻轧铜及铜材的进口量为47.4万吨，1-3进口量为137.5万吨，同比增长6.9%。

　　综上所述：宏观交易美国经济再增长逻辑，国内稳增长措施改善信心。行业炒作供应缺口预期，铜价强势上行。但现货深幅贴水，旺季不旺得到验证。铜价继续大幅上涨或受阻，短期高位震荡为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。