生意社：木浆价格持续阴跌 短期偏弱震荡格局

据生意社商品行情分析系统监测：近期针叶木浆价格震荡下行，阔叶木浆价格小幅抗跌，两者窄幅下行。6月22日针叶木浆山东地区市场均价为4966.67元/吨，与6月14日均价相比下降了0.33%。6月22日阔叶木浆山东地区市场均价为4500元/吨，与6月14日均价相比下降了0.37%。

供应方面：海外针叶浆外盘报价松动下调，浆厂主动降价促进发运，俄罗斯低价针叶浆持续流入国内，进口成本下移打开国内针叶浆下行空间；阔叶浆外盘报价持平，供应相对收紧。5月国内纸浆进口量仅环比小幅下滑，海外对华发运量保持稳定，6月中旬集中到港，市场现货货源供给充足。

本周期纸浆主港库存量由累库转为去库走势，截至2026年6月18日，中国纸浆主流港口样本库存量：232.8万吨，较上期去库0.6万吨，环比下降0.3%。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现去库的走势，港内日均出货速度较上周期变动不大；常熟港库存呈现累库的走势，港内出货量较上周期变动不大，超过8万吨。

需求方面：

造纸行业传统淡季持续，全纸种需求分化，文化用纸需求大幅走弱，价格跌至历史低位，纸厂亏损，主动降负荷、减少针叶浆采购，针叶浆消耗持续下滑，成为压制针叶浆价格核心利空；包装白卡纸需求相对稳定，但行业整体产能过剩，成品纸利润微薄，纸厂原料备货谨慎，仅小幅支撑阔叶浆，难以扭转全市场偏弱格局。而下游统一采购策略为零主动补库、消化自有成品库存，纸厂原料库存维持低位，市场成交全为刚需零散订单，缺乏持续性买盘托底浆价。

期货方面：近期纸浆期货价格整体呈弱势震荡、冲高回落走势，截至2026年6月22日上期所纸浆期货主力合约开盘价4870元/吨，收盘价4818元/吨，最高价4888元/吨，成交量16.17万手，持仓33.06万手。

生意社现货通行情预测：

从生意社现货通价格曲线可以看出，当前针叶木浆10日均线出现小幅回暖，20日均线拐头向下小幅探底后走平，中期压力仍存；6月17日10日均线向上穿过20日均线，形成短期金叉，金叉仅带来阶段性弱反弹，并没有走出大幅上涨行情，下游淡季需求无明显回暖，缺乏持续拉涨动力。

结合五档位置来看，当前一年位置仍处于低位，浆价依旧处于历史偏低水平，短期价格上涨仅为下跌后的反弹修复，未进入上涨周期。

生意社木浆分析师认为，当前木浆港口库存去库速度持续缓慢，高库存压力难以快速缓解；造纸淡季延续，纸厂开工率无明显回升并持续刚需采购；海外针叶浆外盘存在继续下调可能，进口成本持续下移，预计短期木浆价格维持低位偏弱震荡格局。

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