生意社：成本支撑叠加超跌修复 铁矿石止跌企稳区间震荡

据生意社商品行情分析系统显示，本周（6月5日—6月12日）铁矿石市场呈现止跌企稳、低位震荡的运行格局，价格在连续回调后获得支撑，市场情绪有所修复。截至12日，生意社铁矿价格指数为746.11，环比下行0.8%，具体如上图。本周矿价呈现“先抑后扬、超跌反弹”的特征。前期受双焦强势上涨挤压，矿价承压回落；随着双焦高位回调释放钢厂原料端成本压力，铁矿石获得估值修复的边际空间，盘面出现被动修复性反弹。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至6月12日，全国45个港口进口铁矿库存为16564.21万吨，环比增加83.1万吨；日均疏港量为324.32万吨，周环比增加2.72万吨；在港船舶数120条，周环比减少1条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为8911.13万吨，周环比增加57.75万吨。5月以来47港铁矿石库存整体呈现去库趋势，截至6月5日，47港库存总量1.72亿吨，较前期高点去库752万吨，但仍比去年同期库存高2795万吨。其中贸易矿库存1.14亿吨，占比达66%。海外港口库存方面，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量回落至1302.6万吨，环比下降86.2万吨，低于二季度以来的平均值。从库存结构看，近年来钢厂普遍采取低库存策略，除国庆、春节等假期前有集中补库，大多数时间刚需采购，使得港口库存维持高位，制约着铁矿价格上行空间。

供应方面，截至6月8日，本周全球铁矿石发运总量3547万吨，环比增加173万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2919.3万吨，环比增加93.1万吨。澳洲发运量2099.5万吨，环比增加153.9万吨，其中澳洲发往中国的量1784万吨，环比增加234.6万吨。巴西发运量819.8万吨，环比减少60.8万吨。本周澳洲发运增长、巴西发运缩减。5月以来全球铁矿石供应持续处于宽松态势，发运量处于近三年同期高位水平。6月首周澳矿在港船舶数量下降，港口压港情况边际改善，但整体供给压力仍在。从结构性角度看，澳洲发运量维持高位，主流澳矿资源并不紧缺，港口库存结构上PB粉、纽曼粉等品种供给充裕。非主流矿提供明显增量，西芒杜项目出货量超预期，5月出口量环比从130万吨增加至约220万吨，未来随着增量持续落地，高品矿紧缺格局将有所缓解。

需求方面，截至6月12日，钢厂高炉开工率84.25%，周环比上升0.31%；高炉炼铁产能利用率90.29%，周环比上升0.05%；钢厂盈利率55.84%，环比下降3.47%；日均铁水产量240.86万吨，环比增加0.14万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为295.92万吨，环比增加0.02万吨。需求端整体维持韧性，但边际走弱信号增多。截至6月11日，日均铁水产量仍维持在240万吨以上高位区间，对铁矿现货构成直接的刚需托底。钢厂盈利率保持在59%的相对高位，高炉主动大幅减产的动力并不充足。但铁水高位属于存量需求的维持而非增量驱动。随着南方梅雨季叠加高考期间施工管控，终端成交低迷，螺纹钢表需处于传统淡季底部区间，钢厂采购节奏平淡、缺乏主动补库动力。且钢厂盈利率较前期高点有所回落，对铁矿补库偏谨慎。

废钢方面，本周（5月29日—6月5日）废钢市场整体呈现窄幅震荡格局，价格重心较上周小幅下移，市场缺乏单边驱动，区域表现略有分化。本周（6月5日—6月12日）废钢市场窄幅震荡，价格重心微降。供需维持紧平衡，税票成本提供底部支撑，但废钢性价比劣势、淡季需求走弱制约价格上行。短期来看，废钢市场处于“上有顶、下有底”的格局，涨跌两难；中期来看，6月废钢整体弱势盘整，价格重心或小幅下移。

综上所述，生意社数据师认为，本周（6月5日—6月12日）铁矿石市场在经历前期持续回调后止跌企稳，于750-780元/吨区间低位震荡。双焦高位回调释放成本压力，海运费成本高位支撑底部，铁水产量维持240万吨以上提供刚需托底，共同推动矿价获得被动修复。但供应端发运维持高位、港口库存绝对水平偏高、终端需求进入淡季，方向性突破的驱动仍显不足。短期来看，矿价上下空间均有限，预计维持区间震荡格局；中期需重点关注铁水产量拐点确认及7月发运季节性回落带来的供需边际变化。

通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析铁矿价格未来走势： 　　一、10日均线（铁矿石现货）下穿20日均线，且处在20日均线下方时，说明铁矿行情处于下跌行情，短期内处于反向扩大趋势。 　　二、结合五档位置来看，中长期均线（60/90/1年）：现在铁矿石价格处于一年中低位/低位/中低位，说明价格处于年内较低位。 　　综上所述，现在铁矿石价格处于一年位置的较低位置，下跌空间有限，但价格均线仍处于下穿，表明铁矿石走势短期处于下行趋势。