生意社：库存压力集中释放 碳酸锂暴跌18%

据生意社商品行情分析系统显示：近期碳酸锂迎来暴跌，截至6月9日，生意社电池级碳酸锂基准价162000元/吨，较前期高位199000元/吨（5月12日）大幅下跌，环比下跌17.4%，同比上涨170%。供给端利好逻辑全面瓦解、库存压力集中释放，多重因素共同推动市场趋势逆转。

库存数据突变是触发价格下跌的核心逻辑

此前市场普遍以 “低库存、供给紧张” 作为看涨核心逻辑，而近期广州期货交易所碳酸锂仓单数量持续暴涨，6月3日仓单量达到5.6万吨，相当于国内半月总产量。受现货价格低于期货价格影响，持货商纷纷将现货注册为仓单套利，同时市场反应，仓单质量差，达不到生产需求，采购意向薄弱，仓单进一步堆积，形成 “价格下跌 — 仓单增加 — 价格再跌” 的恶性循环。

海外锂矿供给恢复，扭转市场对原料短缺担忧

今年2月津巴布韦宣布暂停锂精矿出口，一度引发市场恐慌，推动锂价暴涨。但5月中旬起，当地已获批的中资企业陆续发运锂矿，实际供给减量远低于市场预判。澳大利亚也加速产能释放，Mineral Resources 旗下 Bald Hill 锂矿宣布复产，7 月便可产出锂辉石精矿，复产速度远超机构此前预测。高价刺激下，全球多座停产锂矿加速重启，市场此前对锂矿断供的恐慌情绪彻底消散，供给紧张的溢价随之快速回落。

储能需求红利，支撑锂价底部

新能源汽车市场呈现 “量降单耗升” 格局，5月全国乘用车厂商新能源批发预估达136万辆，同比增长12%，环比增长11%，勉强维持动力电池总装车量微增，行业已难以依靠销量实现锂需求爆发式增长。而作为最大增量的储能需求，是前期碳酸锂回暖的核心催化剂。目前头部电池企业基本处于满产状态，部分企业的订单已排到明年初，产业链上下游均处于满负荷运转状态。从电芯排产来看，储能项目需求旺盛，目前对材料价格并不敏感，并提供了底部支撑。

综合来看：碳酸锂本轮下跌是供给、库存二大逻辑同步转向的结果。但新能源汽车刚需托底、储能需求爆发式增长，或决定锂价下行空间有限。后续价格走向主要取决于三季度新增供给落地速度与储能需求的持续能力，预计短期内仍将维持震荡走势。