生意社：1月铝下游需求 2月铝库存大概率周期性累库

　　1月铝价小幅回落

　　据生意社商品行情分析系统，2024年1月31日国内铝锭华东市场均价18980元/吨，较月初（1月1日）铝价19563.33元/吨，下跌3.13%。铝价在中上旬几乎单边下行，一方面基于临近假期，下游加工企业开工逐渐走弱，现货需求有所降低，行业铸锭比例有所走高；另一方面也是由于受氧化铝价格因素影响，铝价跟随波动。

　　长周期来看，目前价格处于2023年下半年以来的“M”型价态中，价位在近一年处于中上水平。

　　1月铝下游需求走弱

　　1月下游加工各板块全线走弱。

　　国内铝下游加工企业月度平均开工率下滑1.75%至60.58%。其中铝板带开工率下滑1.3%至73.4%，铝箔开工率下滑0.98%至75.85%，铝型材开工率下滑4.43%至51.58%，铝线缆开工率下滑1.85%至64.4%。

　　1月铝社会库存偏低

　　1月铝社会库存好于预期，截至1月29日，国内电解铝锭主流地区社会库存44.4万吨，较22日社会库存42.1万吨，累库2.3万吨；1月2日社会库存44.6万吨，月内主流地区社会库存先跌后涨。

　　交易所库存方面，1月LME整体累库2.13万吨至54.5万吨；沪铝整体累库0.25万吨至10.15万吨。

　　累库主要体现在下游，1月铝棒累库4.3万吨至11.07万吨。

　　临近下游需求淡季，（铝加工行业基本将于1月底放假至2月中旬），预计需求可能持续走弱，铝水铸锭需求叠加下游消费不足， 2月铝库存大概率周期性累库。