生意社：成本带动 丙二醇先抑后扬

据生意社现货通：5 月下半月丙二醇市场先跌后涨、V 型修复的走势。月中受原料价格持续走弱拖累，市场价格一度下探至阶段低点；月末在原料反弹与阶段性补库带动下，价格快速回升。截至5月29日，山东地区丙二醇生产均价为10000元/吨，较月中上涨2.39%。

核心驱动因素

原料端：环氧丙烷止跌反弹，但支撑仍偏弱

原料环氧丙烷在经历大幅下跌后，月末受上游丙烯、液氯价格企稳及部分装置检修影响，出现修复性上涨，带动丙二醇成本线抬升，是丙二醇价格反弹的直接原因。但环氧丙烷供需仍偏宽松，反弹持续性存疑，丙二醇成本支撑尚未完全稳固，难以支撑价格持续大幅上涨。

供应端：高开工 + 库存压力，限制反弹空间

国内丙二醇装置开工率维持在 70% 以上，现货供应充足，企业库存压力仍在，月末反弹更多是被动跟涨原料，而非主动拉涨。部分企业计划在 6 月进行检修，若检修落地，或能阶段性缓解供应压力。

需求端：淡季疲软，补库持续性不足

下游不饱和树脂、涂料等行业仍处传统淡季，终端订单不足，企业多按需采购，月末补库更多是短期行为，难以形成持续的需求拉动。

生意社现货通行情预测：

生意社现货通均线与均差分析，目前丙二醇10 日均线拐头向上，价格线已站上10 日、20 日均线双线上方，形成短期多头排列，上涨趋势确认。

结合五档位置来看，5 月 25 日已触发「10 天超涨」信号，短期存在获利回吐压力。当前价格处于10 天高位、20 天中位、30 天中低位，价格修复至中期中性水平，上方压力开始显现，短期上涨空间有限。

后市预测：

成本端仍有支撑，但持续上行动力转弱。供应端偏紧预期尚存，装置波动是关键变量，预计短期丙二醇偏强震荡。需关注环氧丙烷价格走势，下游补库情况和部分装置检修带来的供应收缩预期是否落地。