节后成本推动钢价上行 短期建材高位震荡

　　库存和产量

　供给端　供应端呈现明显收缩。本周螺纹钢周产量为196.65万吨，周环比下降4.96%（减少10.27万吨），连续两周下降，产量处于近年同期低位。供给收缩的主要原因在于部分钢厂产线集中检修，以及北方地区环保限产的阶段性影响。同时，4月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比下降，企业较好把握了“控产、降库”的节奏。

　库存方面 库存方面，本周螺纹钢总库存为727.06万吨，周环比微降0.16%（减少1.16万吨），连续第八周下降，但去库速度明显放缓。其中，社会库存下降7.14万吨至549.87万吨，而钢厂库存由降转增，反映库存压力正从社会端向钢厂端转移。

　　需求端 需求端呈现“脉冲式释放后回落”的特征。节后归来，终端用户集中补库，螺纹钢表观消费量在节前一周为250.44万吨，但受假期扰动，本周表需回落至197.88万吨，环比下降19.28%。需要指出的是，周度数据受假期断档影响较大，需求回落的幅度存在一定“失真”。

　　综上所述，本周螺纹钢上涨是“成本推动+节后补库”双重驱动的结果，而非需求全面回暖的趋势性反转。短期成本支撑与供给低位为价格提供底部，但需求天花板与季节性转弱压力决定了上行空间有限。综合判断，预计5月中下旬螺纹钢价格重心较4月可能小幅下移，整体维持区间震荡运行。

通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析螺纹钢价格未来走势： 　　一、10日均线（螺纹钢现货）继续处在20日均线上方时，说明螺纹钢行情已经处于上涨行情，短期内处于正向扩大趋势。 　　二、结合五档位置来看，中长期均线（60/90/1年）：现在铁矿石价格处于一年高位/高位/中高位，说明螺纹价格逐步接近年内高点，上涨空间有限，短期到顶概率较大。 　　综上所述，现在螺纹价格处于一年位置的较高位置，上涨空间有限，所以尽管价格均线已经实现突破，预计螺纹价格短期内有上行趋势，但幅度较小。