生意社：地缘溢价消退 乙二醇价格快速下调

5月初乙二醇价格下调

2026年5月乙二醇价格回落。据生意社数据显示，截止5月8日，国内油制乙二醇均价为5050元/吨，较4月30日乙二醇均价5155元/吨，下调2.04%。

港口乙二醇方面，截止8日港口乙二醇现货合约(500吨起)基差报价，随盘面波动，本周现货合约基差日内报价在+114至+118区间内运行，截止收盘，本周合约（5.8前）基差报价+115（双库实际阳鸿库）；下周合约基差报价+120至+125，5月下合约基差报价+135至+140。

国内煤制聚酯级乙二醇现货（散水、含税、自提）整车厂提价格为4580-4630元/吨。

外盘乙二醇方面，截止5月7日中国船货到岸价商谈成交在620美元/吨附近，东南亚船货到岸价商谈成交在720美元/吨附近。

2026年5月乙二醇港口库存变动情况：

2026年5月6日华东主港乙二醇现货库存总量76.30万吨，较3月30日华东主港乙二醇现货库存总量95.30万吨，库存减少19万吨。

2026年5月初乙二醇价格下调的原因剖析：

2026年5月初乙二醇价格快速下调，核心是中东地缘溢价消退、原油暴跌带动成本崩塌，叠加下游聚酯需求偏弱、终端织造开工下滑，资金集中离场导致的高位回调。

3月至5月初，中东冲突（美伊、霍尔木兹海峡）推升原油及乙二醇地缘溢价，价格持续走强。5月6日，美伊接近达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡通行预期恢复，市场恐慌情绪消退。国际原油应声大跌，布伦特单日跌幅超4%，乙二醇油制成本快速回落，前期虚高的地缘溢价被挤出。伊朗50万吨/年乙二醇装置重启，海外供应修复预期增强，进一步打压价格。

基本面偏弱：下游需求疲弱，负反馈向上传导

聚酯端，长丝大厂4月20日起减产30%，持续至二季度末；聚酯开工率约 81%，但产销清淡、库存累积。终端织造，开工率跌破50%，内外需订单不足，刚需采购为主，补库意愿弱。高价抑制备货，乙二醇前期涨价至5000元/吨以上，下游抵触高价、按需拿货，价格上涨缺乏需求持续承接。

资金情绪端：资金集中离场 期货带动现货下行

前期多头拥挤，3月至5月初，资金押注中东冲突与去库，期货多头持仓集中，价格处于高位。消息触发踩踏，5月6日地缘缓和消息后，空头增仓、多头止损离场，期货放量下跌并击穿关键支撑位。基差走弱：现货跟跌，基差从升水 130元/吨收窄至115元/吨附近，现货支撑减弱。

后市预测

目前价格下调是地缘溢价消退、成本崩塌主导，叠加需求偏弱、资金离场的高位回调，而非供需基本面彻底反转。短期价格将随原油与地缘消息震荡，中期仍取决于成本、供应修复节奏与下游需求恢复力度的博弈。

后市着重关注中东局势反复性，美伊谈判进展、霍尔木兹海峡实际通行情况，决定原油及乙二醇地缘溢价是否反复；原油价格走势，油制乙二醇占比高，原油波动将直接影响成本与价格中枢。 下游聚酯负荷与订单，减产执行力度、终端织造成品库存去化情况，决定需求端能否边际改善。港口库存与进口到港，5 月中下旬到港量、库存去化速度，判断供需紧平衡是否延续。