生意社：4月山东沥青市场先抑后扬 后市如何？

4月山东沥青市场完成“先抑后扬”走势，月末供需格局转向，结合当前基本面及核心变量，后市山东沥青市场以偏强震荡为主，核心受供应、成本、需求主导，同时需关注不确定性因素.

供应端偏紧格局将持续，是价格支撑核心且短期难缓解。截至4月末，山东炼厂开工率仅21.5%，国内整体开工率降至16.1%的低位，货源紧张。5月山东地炼计划排产同比环比均下降，供给收缩明确。加之炼厂沥青加工持续亏损，企业倾向转产高利润产品，短期开工率难提升，供应偏紧格局主导后市。

成本端支撑存在但波动加剧，是最大不确定性变量。当前国际油价高位震荡，为沥青提供成本支撑。但油价多空博弈明显，地缘紧张与低库存支撑油价，而美联储降息摇摆、美国原油出口增加等压制上行，短期大概率震荡分化。后市需关注美伊局势，缓和则原油回调削弱支撑，升级则带动沥青上行。

需求端逐步复苏但力度有限，仅起辅助支撑作用。气温回升推动山东道路施工启动，终端需求缓慢释放，但下游开工率仍低，高价抑制采购意愿，华东华南降雨拖累施工，防水行业需求平稳未放量，整体复苏偏缓，难以推动价格大幅上涨。

生意社来看，后市山东沥青偏强震荡，上行受需求、原油限制，下行被供应支撑。短期重点关注美伊局势、原油走势及炼厂开工，中长期跟踪下游需求。山东地区京博#70预计价格在当前区间震荡4300-4400元/吨，重点关注原油波动情况，供应偏紧叠加需求加速则小幅上行，原油回调或需求不及预期则阶段性回调，地缘与原油是行情关键。