生意社：利多仍在 5月棕榈油上涨可期

据生意社现货通数据显示：4月棕榈油行情走弱，价格振荡下跌，跌幅超1%。月初，棕榈油市场均价9750元/吨，4月28日，棕榈油市场均价9644元/吨，下跌1.09%。

影响4月棕榈油行情的主要因素如下：

供应面：马来西亚棕榈油处于增产周期+出口疲软，基本面转弱。4月1-20日，马来西亚棕榈油产量环比增长17.52%，进入季节性增产，单产、出油率双增，供应压力上升。4月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低15.7%到16.8%。主要进口国需求偏弱、高价抑制采购，出口“崩塌”，库存累库风险上升。

国内库存偏高、需求清淡，反弹空间受限。港口库存小幅去库但仍处高位，进口到港正常、采购谨慎。

原油：地缘反复，能源支撑“强而不稳”中东局势：美伊谈判反复、霍尔木兹海峡通航时断时续，原油波动加剧，棕榈油能源溢价随油价起伏。

需求：餐饮、食品加工需求偏弱，豆油、菜油替代增强，抑制棕榈油消费。

进口成本：进口利润倒挂，限制进口量，但难改高库存压力。

天气与远期预期：厄尔尼诺成“多头最后的稻草”，3月后东南亚降水偏少，市场预期6-8月或出现中等强度厄尔尼诺，可能影响下半年产量。

生意社棕榈油现货通分析：从棕榈油的价格走势图可以看出，关键指标：3月末棕榈油10日均线下穿20日均线，4月初棕榈油10日均线上穿20日均线，月末棕榈油10日均线继续上穿20日均线，均差正向扩大，上涨加速。4月初棕榈油现货行情涨跌互现，振荡下行，4月下旬开始，棕榈油行情迎来涨情。5月棕榈油行情上涨可期。

辅助指标：4月末，棕榈油价格处于10日高位，20日高位，说明长期来看，棕榈油行情上涨空间有限。综上所述5月，国内棕榈油基本面依旧多空交织，产地步入增产周期，期货行情不稳定，国内棕榈油刚性需求增加，行情呈现振荡上涨为主。

技术层面可以看出4月末棕榈油行情处于高位，上涨幅度受限。5月棕榈油行情整体宽幅振荡为主，上涨动力十足，预计价格在9700元/吨-10000元/吨之间。