生意社：节前补库与成本支撑共振 建材趋强但上行空间受限

　　库存和产量

　供给端　本周五大钢材品种供应863.22万吨，周环比增7.89万吨，增幅0.9%。其中螺纹钢产量由降转增，累计微增1.79万吨至214.93万吨，产能利用率为47.12%。从工艺角度看，长流程产量增0.8万吨至180.66万吨，短流程产量增0.99万吨至34.27万吨。

　库存方面 本周螺纹钢总库存766.45万吨，周环比大幅下降35.51万吨，降幅4.43%，去库速度进一步加快，创近期新高。其中钢厂库存下降13.27万吨至187.35万吨，社会库存下降22.24万吨至579.1万吨。库存已连续第六周下降，但绝对水平仍高于去年同期，整体库存压力依然存在。

　　需求端 需求端表现是本周亮点。截至4月24日，螺纹钢表观消费量为250.44万吨，周环比增加12.06万吨，增幅5.06%，连续第九周回升。需求已进入传统旺季通道，本周增幅较前几周明显提升，反映季节性需求正在加速释放。

　　综上所述，建材市场将进入“五一”假期前的关键窗口期，多空因素交织但支撑因素相对集中，预计价格呈现震荡偏强运行格局。下周为假期前最后完整交易周，华北、华东等地钢厂已提前备货，市场挺价意愿较强；本周库存下降，去库节奏有望进一步加快；焦炭第三轮提涨预期仍在，铁水产量维持高位，成本支撑短期难以动摇；节能降碳政策强化供给长期约束预期，情绪面持续托底。偏空因素同样不容忽视：250万吨左右的周度表需可能已是旺季峰值，房地产投资同比降11.2%、新开工降20.3%，需求向上突破动能不足；供给已由降转增，若产量持续回升而需求见顶，供需矛盾可能重新累积。综合判断，下周螺纹钢预计震荡偏强，但上行空间受制于需求天花板，需警惕节前冲高后的回调风险。

通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析螺纹钢价格未来走势： 　　一、10日均线（螺纹钢现货）已经上穿20日均线，且处在20日均线上方时，说明螺纹钢行情已经开启上涨信号，短期内处于正向扩大趋势。 　　二、结合五档位置来看，中长期均线（60/90/1年）：现在铁矿石价格处于一年高位/中高位/中位，说明螺纹上涨空间有限。 　　综上所述，现在螺纹价格处于一年位置的较高位置，上涨空间有限，所以尽管价格均线已经实现突破，预计螺纹价格短期内会继续上行，但幅度较小。