生意社：需求缓慢释放 线螺或趋强运行

　　库存和产量

　供给端　本周螺纹钢供给端呈现明显回升态势。数据显示，本周螺纹钢产量173.31万吨，环比上周增加8.21万吨，增幅4.97%。产能利用率37.99%，环比提升1.80个百分点。增产主要集中于华东、西南、华南区域，四川、江苏、广东增量靠前，核心原因是节后产线集中复产。短流程方面，电炉复产节奏明显加快，本周短流程螺纹钢产量11.69万吨，环比增加9.09万吨，电炉产能利用率20.71%，周环比大幅上升13.36个百分点。

　库存方面　本周库存继续累积，成为压制价格的核心因素。螺纹钢总库存875.68万吨，较上周增加75.08万吨。其中，社会库存567.76万吨（2月下旬数据）至763.8万吨（3月6日数据），环比增加69.99万吨，增幅13.25%；钢厂库存增加5.09万吨至188.48万吨（含线材）。五大钢材总库存达1952万吨，周环比增加105.89万吨，增幅5.7%。库存累积的核心逻辑在于“厂库向社库转移”——钢厂将出厂钢材暂存于贸易商与物流节点，而终端需求尚未完全匹配产量增速。

　　需求端 需求端呈现边际回暖迹象，但整体复苏强度仍显不足。本周螺纹钢表观消费量98.23万吨，环比增加17.69万吨，增幅21.97%。建材成交日均值5.66万吨，环比增长62.12%。全国大户日均成交环比增加4.25万吨，同比增幅达46.65%。截至3月4日，全国10692个工地开复工率为23.5%，环比提升14.6个百分点，农历同比持平；资金到位率35.5%，环比提升6.5个百分点。需求改善主要源于基建项目集中复工及贸易商基于政策预期的补库行为，但房地产用钢需求仍显疲软，呈现结构性复苏特征。

　　综上所述，生意社分析师认为，预计下周建材市场将呈现先抑后扬、震荡偏强走势。上半周市场仍面临高库存压制与需求启动偏慢的考验，价格或延续弱势震荡；下半周随着下游复工提速及资金到位率提升，叠加重要会议释放的宏观利好逐步落地，市场有望迎来阶段性反弹。需重点关注库存去化节奏及终端需求恢复强度，若去库顺畅且需求超预期，价格反弹空间将打开；反之则上涨承压。