生意社：供需双减 铁矿或趋强运行

据生意社商品行情分析系统显示，本周（2.28-3.7，下同）铁矿价格震荡上行，趋强运行。截至7日，生意社铁矿价格指数为794.11，环比上涨3.53%，具体如上图。本周铁矿市场呈现窄幅震荡、承压运行的态势，其主要原因是受地缘冲突推高油价影响，黑色系震荡偏强，铁矿强于煤焦。原油价格飙涨主要通过海运费传导至铁矿到岸成本，导致铁矿表现强势（期货涨2.28%），而煤焦虽跟涨但受制于宽松基本面。产业端呈现供需两弱，港口库存平稳在1.789亿吨，两会政策符合预期，对行情影响有限。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至3月6日，全国45个港口进口铁矿库存为17894.83万吨，环比增加3.53万吨；日均疏港量为326.98万吨，周环比增加13.45万吨；在港船舶数115条，周环比增加4条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9011.57万吨，周环比减少73.52万吨。本周钢厂利润下降，节后铁水产量增长使得提货需求释放所以疏港量上行。本周港口库存量再度累库，下周港口库存累库趋势维持，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至3月2日，本周全球铁矿石发运总量3340.9万吨，环比增加19.8万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2690.7万吨，环比减少22.6万吨。澳洲发运量1948.4万吨，环比减少62.3万吨，其中澳洲发往中国的量1571.1万吨，环比减少138万吨。巴西发运量742.2万吨，环比增加39.7万吨。本周澳洲发运、巴西发运继续增加。澳洲、巴西海外发运量周期变化，主要受季节以及天气影响，短期发运有所变化，中长期来看，铁矿石供应仍维持宽松格局，年后开工恢复，海外商家发货积极，下周铁矿发运量回落、到港量或有所增长，铁矿石整体供应情况仍属于趋强运行。

需求方面，截至3月6日，钢厂高炉开工率77.71%，周环比下降2.51%；高炉炼铁产能利用率85.32%，周环比下降2.13%；钢厂盈利率38.1%，环比下降1.73%；日均铁水产量233.28万吨，环比增加2.79万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为280.85万吨，环比减少7.86万吨。本周钢厂钢厂开工情况有所恢复、铁水产量增加，但钢厂利润下降，节后下游成材成交量有所恢复，利好钢厂需求释放，不过部分钢厂有检修需求，预计下周铁矿需求释放或小幅回落。

废钢方面，本周废钢价格窄幅震荡运行。本周废钢价格小幅上行，主要在于黑色系行业整体行情带动，节后下游成材需求有所释放，但钢厂利润下行，钢厂开工积极性不佳，废钢需求有所释放但有限，所以废钢价格仍有上行空间，部分地区废钢价格有所调整，预计下周废钢市场窄幅震荡运行。

综上所述，生意社数据师认为，供应端，全球铁矿发运短期确有下滑预期，但3月中下旬将逐步回升；需求端，受环保限产影响，铁水产量下周或小幅下降；库存端，港口库存有望进入见顶回落阶段。综合来看，在地缘政治带来的成本支撑下，矿价将延续偏强震荡走势。