生意社：铁矿价格或维持窄幅波动

一、行情回顾：现货小幅下跌，期货震荡收平昨日(2月26日)，进口铁矿市场整体表现弱势，现货价格小幅下跌，期货市场则震荡收平。昨日市场交投氛围一般，贸易商报盘积极性尚可，但钢厂多持谨慎态度，以刚需补库为主，询盘较少。

期货方面：铁矿石期货主力合约2605昨日夜盘高开低走，日内震荡偏弱，尾盘有所上行，最终收于748.5元/吨，与前一日结算价持平。盘中最高触及755元，最低跌至743.5元，持仓量增加至54.06万手。另据Mysteel数据显示，昨日黑色系期货价格整体震荡下跌，铁矿石主力合约收盘微跌4元/吨，近月合约表现略强于远月。

现货方面：港口现货价格稳中有跌，不同港口表现略有差异：

山东港口：日照港、青岛港PB粉成交参考价在745-747元/湿吨左右，较前一日下跌5-10元/吨；麦克粉价格相对平稳，部分成交价在739-745元/吨区间。

天津港口：市场小幅波动，PB粉参考价格约为770元/湿吨，较山东港口略高。目前天津港低品粉资源有所减少，中品粉去库明显。

二、成交情况：整体清淡，区域分化昨日全国进口铁矿成交量整体偏低，显示出市场需求端动力不足。

山东地区：成交情况较为冷清，贸易商报盘积极性一般，钢厂按需采购，询盘较少。午后市场交投氛围未有明显好转，成交几无。

天津地区：成交笔数较前一日有所增加，钢厂以刚需补库为主，主要询盘品种仍集中在麦克粉和PB粉等主流中品资源。贸易商适价出售，市场存在一定活跃度但整体仍偏谨慎。

从成交价格看，山东地区部分成交价较前一日下跌3-7元/吨，而天津地区因资源结构问题，部分成交价格相对坚挺。

三、基本面分析：供强需弱格局未变

1.供应端：海外发运回升，港口库存压力大供应端压力依然明显。随着澳洲发运量的恢复，全球铁矿石发运量近期回升明显，港口到货量预计将维持高位。虽然山东部分港口高品资源略显紧缺，但整体港口库存量依然较大，供应端对价格形成持续压制。

2.需求端：钢厂补库谨慎，铁水产量有下滑预期需求端表现疲软是当前市场的核心矛盾。尽管当前铁水产量维持在230.49万吨的相对高位，环比有所增加。但由于钢材终端需求复苏缓慢，钢厂利润维持在低位波动，导致钢厂对原料的采购极为谨慎，多采用低库存策略。更重要的是，市场预计受即将召开的重要会议影响，3月初部分地区高炉或将执行阶段性减排管控，铁水产量有下滑预期，这进一步抑制了钢厂的补库意愿。

四、市场热点与宏观影响宏观情绪提振有限：虽然上海发布“沪七条”调减限购政策，以及央行支持跨境融资等消息对市场情绪有所提振，但在产业端供需矛盾突出的背景下，宏观利好对铁矿石价格的拉动作用相对有限。

夜盘走势分化：昨日夜盘黑色系商品多数收跌，但铁矿石表现相对抗跌，甚至略微收涨0.5个点，显示出在连续下跌后，市场存在一定的抵抗情绪。

五、今日市场预测(2月27日)展望今日市场，进口铁矿价格大概率延续窄幅震荡行情。

利多因素：期货盘面在750元/吨附近存有支撑，且部分港口资源结构性问题(如高品粉紧缺)对局部价格形成一定支撑。重要会议前的政策预期依然存在。

利空因素：供应端维持高位，而钢厂在利润微薄及限产预期下，补库动力不足，需求释放有限。市场缺乏实质性上涨驱动。

价格走势预判：预计今日港口现货价格将保持平稳或小幅波动，涨跌空间均有限。建议密切关注今日公布的钢材库存和表观消费量数据，以及钢厂实际的补库动作。