生意社：线螺今日将继续窄幅震荡运行

2月26日，螺纹钢市场呈现窄幅震荡、价格小幅探涨的态势，但成交整体偏弱，市场仍处于缓慢恢复期。

一、行情回顾：现货小幅探涨，期货高位震荡昨日(2月26日)，国内螺纹钢市场整体表现平稳，价格小幅探涨，期货市场则延续高位震荡。市场在宏观预期与现实需求之间博弈，整体上涨动力不足。

期货方面：螺纹钢主力合约2605昨日早盘高位震荡，午后期螺小幅回落，最终收于3063元/吨，较前一个交易日微涨0.2%。盘面利润-7.6元/吨，期货贴水142元，基差有所走扩。从技术指标看，DIF与DEA平行，RSI三线指标位于43-47，在布林带中轨附近运行。

现货方面：全国建材价格稳中小涨，涨幅有限。国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3242元/吨，较昨日成交价微涨1元/吨。中钢网数据显示，全国24个主要市场螺纹钢20mm HRB400E平均价格为3277元/吨，较上个交易日上涨6元/吨。

从区域表现看，涨跌互现格局明显：

华东地区：杭州、南京、合肥等市场螺纹钢价格上涨10-20元/吨。

华北地区：石家庄、太原价格上涨10元/吨，北京、天津价格持稳。

西南地区：重庆、昆明价格上涨10-20元/吨。

东北地区：沈阳价格上涨20元/吨，表现相对强势。

二、成交情况：整体偏弱，下游尚未全面复工昨日全国建材成交量整体偏弱，市场交投氛围一般，终端需求尚未有效释放。

成交概况：由于多数商家陆续开工营业，但下游工地尚未全面复工，需求整体表现较差。南昌建筑钢材市场方面，早盘期螺震荡调整，商户报价较前日变化不大；午后期货小幅回落，现货价格偏弱运行，市场交投仍氛围不佳，商户出货较少。

区域差异：全国31个主要城市中，价格上涨的城市成交相对活跃，但整体成交量依然偏少。部分贸易商反映，询价电话有所增加，但实际成单率不高，下游多持观望态度。

钢厂调价：昨日钢厂调价以上调为主，但幅度有限。据统计，1家钢厂上调建筑钢材价格20元/吨。分区域看，达钢重庆螺纹钢上调40元/吨，云南地区玉昆、仙福、德胜等钢厂螺纹钢上调10元/吨，山西美锦、新抚钢等价格持稳。

三、基本面分析：供需双弱，库存压力显现1.供应端：产量小幅回落，供给维持低位供应端整体平稳，产量小幅回落。据Mysteel调研，本周五大品种钢材产量796.77万吨，周环比减少7.98万吨。其中，螺纹钢产量有所减少。受华北部分钢厂高炉拟于3月4日至3月11日自主减排的消息影响，市场对后期供给收缩存在预期。

2.需求端：复工缓慢推进，需求尚未释放需求端恢复缓慢是当前市场的核心矛盾。据百年建筑调研，截至2月25日(农历正月初九)，全国10692个工地开复工率为8.9%，农历同比增加1.5个百分点。虽然复工率有所提升，但整体仍处于低位，终端工地多计划在元宵节后全面复工。在需求未有效释放前，市场成交难以放量。

3.库存端：季节性累库，库存压力加大库存方面，本周五大品种钢材总库存量1846.11万吨，周环比增加134.27万吨。其中，钢厂库存量550.36万吨，周环比增20.49万吨；社会库存量1295.75万吨，周环比增加113.78万吨。节后库存加速累积，对钢价形成压制。

4.成本端：原料价格分化，成本支撑尚存原料端涨跌互现，焦炭价格平稳运行，铁矿石价格小幅波动。废钢价格主稳个调。由于钢材价格持续走弱，钢厂利润并未得到明显改善，长流程螺纹钢生产毛利维持在盈亏平衡线附近波动。当前螺纹钢现货价格处于电炉与高炉成本之间，短期跌破高炉成本线的可能性较小。

四、市场热点与宏观影响

华北限产预期升温：因华北部分钢厂高炉拟3月4日至3月11日自主减排的利好消息，对市场情绪形成提振。市场预计重要会议期间，部分地区或将执行阶段性减排管控，供给端收缩预期对钢价形成一定支撑。

上海放松限购：上海放松商品房限购的消息，短期对钢材市场情绪有所提振。但对于成材的实际需求拉动有限，更多体现在情绪层面。

宏观政策预期：全国两会将于3月初召开，备受市场瞩目的“十五五”规划纲要将正式出台。着力推动投资止跌回稳已成为“十五五”开局之年的重点工作，市场对稳投资政策抱有期待。

五、今日市场预测(2月27日)

展望今日市场，螺纹钢价格大概率延续窄幅震荡行情。

利多因素：华北限产预期升温，供给端存在收缩预期；宏观政策预期向好，市场对两会稳增长政策抱有期待；高炉成本及基差走高提供技术支撑。

利空因素：下游工地尚未全面复工，需求释放有限，成交依然偏少；库存持续累积，供应端压力显现；市场缺乏实质性上涨驱动。

价格走势预判：

预计今日国内建筑钢材价格将继续窄幅震荡运行，涨跌空间均有限。全国螺纹钢均价或在3240-3280元/吨区间波动。部分区域受钢厂调价影响，可能出现10-20元/吨的小幅探涨，但整体上涨乏力。

建议市场参与者密切关注今日周度产量、库存及表观消费量数据，以及下游工地实际复工进度。若需求恢复不及预期，钢价或有小幅回调压力。