生意社：多因素共振 碳酸锂高位下跌

据生意社商品行情分析系统显示：近期碳酸锂价格高位下跌，截至2月9日，生意社电池级碳酸锂基准价136000元/吨，较上周同期（2月2日）下跌6.21%，环比下跌2.86%，同比上涨71.7%。

供应端：进口宽松预期持续升温

临近春节，部分锂盐厂安排检修或放假，导致2月国内碳酸锂总产量预计环比降幅达16.4%至8.2万吨，但巴西Sigma锂矿提前复产、智利1月锂盐出口量环比增长44.82%至16950吨，引发市场对短期供应压力的担忧。尽管此类供应增加多为脉冲式发货，并非趋势性转变，但在脆弱的市场情绪下，仍进一步压制了价格。同时，国内锂盐厂原料库存充裕，远期备货意愿提升，贸易商挺价心态虽强，但市场对供给过剩的预期已形成共识，进一步加剧价格下行压力。

需求端：短期季节性收缩

春节假期，碳酸锂下游市场进入传统消费淡季，需求呈现阶段性收缩态势。下游正极材料企业排产受假期停工、设备检修影响，环比下滑10-15%，其中三元材料开工率下滑明显，而磷酸铁锂虽受益于储能需求支撑保持相对稳健，但头部企业2月排产仍环比下降17%。同时，下游企业节前备货已基本完成，近两周下游库存量急剧上升，多数企业已覆盖2月需求，部分甚至提前备货至3月初，近两日补库行为基本结束，短期内采购需求大幅放缓，仅存在少量刚需补库，对价格难以形成有效支撑。此外，价格大幅下跌时出现的阶段性补库（如2月5日跌停当日补库量达1万吨左右），多为下游逢低抄底的短期行为，并非趋势性需求复苏，无法改变短期需求疲软的格局。

期货市场扰动加剧，恐慌情绪加速价格下行

期货价格的暴跌引发现货市场恐慌，贸易商挺价心态彻底瓦解，出货意愿大幅提升，为规避价格继续下跌的风险，部分贸易商选择低价抛售库存，进一步压低现货价格；而下游企业利用价格下跌的契机拖延采购，加剧了现货市场的供需失衡。资金过度聚焦短期供应增量与需求疲软，进一步强化了看空情绪，导致价格下跌速度超出基本面实际情况，恐慌性抛售成为推动价格下行的重要力量。

生意社碳酸锂数据分析师认为：多因素共振导致碳酸锂下跌，随着春节假期临近，下游需求将持续处于淡季，期货市场情绪的修复需要时间，碳酸锂价格仍面临一定下行压力，但长期来看下游新能源行业的长期增长确定性较强，碳酸锂需求将稳步提升。