生意社：需求逐步萎缩 线螺趋弱运行

　　库存和产量

　供给端　本周建材产量276.24万吨，产量环比增加1.56万吨，产量小幅增长。本周钢材供应明显回升，核心驱动在于螺纹钢产量大幅增加。全国螺纹钢产量达199.55万吨，环比显著增长9.25万吨，主要由华中地区引领，湖北、江苏等省份因产线复产贡献主要增量。与此同时，线材产量仅微增1.64万吨，变化相对温和。总体来看，供应端已结束此前收缩态势，呈现由降转升的格局，后续市场需关注产量回升速度与需求韧性的匹配程度。

　库存方面　本周全国建材库存569.95万吨，周环比增加25.25万吨。本周钢材库存结构出现分化，供应回升开始向厂库传导。螺纹钢厂库结束下降转为累积，环比增加6.32万吨，累库主要集中在华北、华中地区，显示产量提升后，钢厂出货速度有所放缓，压力初步显现。相比之下，线材厂库增幅较小。从建材整体看，华北地区成为累库核心，这与该区域产量增加相呼应。热卷库存表现稍好，北方及华中仍有去库。总体来看，随着供应持续恢复，库存拐点已初步显现，需警惕后续累库加速对市场情绪和价格形成的压力。

　　需求端 上周全国周均成交量6.738万吨，周环比缩减1.04万吨，建材成交量逐渐缩减，成交量跌破7万吨，进一步表明下游终端需求释放逐步缩减。

　　综上所述，生意社分析师认为，下周市场冬储政策开始慢慢结束。基本面暂稳，供需弱平衡与健康库存为价格提供支撑。但随着钢厂冬储政策陆续结束，市场心态与投机需求也会随之走向平缓，短期波动可能减小。在终端需求季节性趋弱背景下，价格将在政策博弈与基本面间寻找新平衡，预计全国建筑钢材价格将呈震荡调整运行。