生意社：1月木浆价格震荡下行 短期弱稳运行

据生意社商品行情分析系统监测：2026年1月针叶木浆和阔叶木浆价格整体呈现趋弱态势。1月29日针叶木浆山东地区市场均价为5466.67元/吨，与1月1日均价相比下降了2.96%。1月29日阔叶木浆山东地区市场均价为4616.67元/吨，与1月1日均价相比下降了1.42%。

供应方面：1月国内港口库存压力持续，港口库存处于年内中位偏高水平。上半月针叶浆与阔叶浆走势差异明显，阔叶浆在货源紧俏及外盘成本支撑下，报价保持坚挺；针叶浆走势则将更多跟随期货盘面情绪，表现相对平稳。下半月针叶浆价格主要跟随期货盘面波动，阔叶浆市场可流通货源紧俏情况有所缓解，市场价格略有松动。

国内港口库存方面：库存量在本周期继续呈累库的走势，港口样本库存连续四周呈现累库的走势。截至2026年1月29日，中国纸浆主流港口样本库存量216.9万吨，较上期累库10.1万吨，环比上涨4.9%。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存维持累库的走势，港内日均出货速度较上周期变动不大；常熟港库存呈现累库的走势，港内出货量较上周期下降，维持8万吨上下；其余港口库存数量均有不同程度的累库走势。

进口方面： 据海关总署数据显示，2025年12月国内纸浆进口量为311.3万吨，全年纸浆进口量3603.8万吨，同比增长4.9%。其中12月针叶浆进口量89.59万吨，同比增加11.51%；12月阔叶浆进口量135.3万吨，同比下降20.4%。

需求方面：1月上半月市场核心矛盾未变，下游原纸市场需求疲软，纸企对高价原料备货积极性不高，采购增量有限，基本面缺乏突破性驱动。这使得针叶浆因下游采购谨慎，上行乏力；而阔叶浆因价格高涨，导致下游市场接受度有限，成交阻力仍存。而下半月市场整体订单尚未见明显增量，节前备货情绪清淡，市场观望情绪依然浓厚，加之前期木浆价格坚挺，成本端压力增大，下游原纸行业加工利润难有改善空间，对高价原料补库意向普遍较低。

期货方面：1月纸浆期货主力合约价格震荡不断，整体稍显弱势。截至1月29日上期所纸浆期货sp2503主力合约开盘价5374元/吨，收盘价5388元/吨，最高价5412元/吨，成交21.54万手，持仓263,863手。

生意社木浆分析师认为，当前春节假期逐渐临近，下游多家造纸企业已陆续发布停机检修计划，因此需求支撑存进一步减弱预期，短期不利于浆价的企稳，预计短期木浆现货价格持续弱稳表现。

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