生意社：三重压力叠加 丙二醇跌至历史新低

2026年1月下半月，山东丙二醇市场整体表现疲软，行情呈先深跌、后弱反弹的V型走势。市场跌势核心受原料成本走弱、需求持续疲软、供应承压三重因素主导，失去关键支撑后价格加速探底，创下历史新低；持续跌价带动部分企业出货小幅增量，叠加成本端边际回稳传导，市场降库后试探性小涨，但需求缺位下未扭转整体偏淡氛围。

据生意社商品行情分析系统，截至1月29日，山东地区丙二醇生产均价为5933元/吨，周期内下跌1.39%。

核心驱动因素分析

供应端：供应宽松成常态，压力持续犹存

近期山东丙二醇装置开工率窄幅波动，平均开工率维持73%左右，整体供应充足，市场流通货源充裕。临近春节假期，部分工厂计划提前安排检修或减产，供应量或小幅收缩，但仅缓解短期压力，无法扭转整体供应过剩态势，需持续关注头部企业装置实际运行情况。

需求端：刚需缺位，下游支撑全面不足

丙二醇下游需求集中于不饱和聚酯树脂、涂料、聚醚领域，当前正处传统季节性淡季，不饱和聚酯树脂行业开工率不足40%，企业以消化库存为主，批量采购意愿低迷；涂料、聚醚等其他下游需求未见明显回暖，刚需仅维持零星补库。出口市场虽有少量增量，但东南亚采购商压价意愿强烈，多锁定低价货源，难以拉动国内整体价格上行，需求端对市场完全无拉动作用。

成本端：核心原料走弱，成本支撑彻底塌陷

环氧丙烷为丙二醇核心原料，成本占比高达70%-85%，其价格波动直接决定丙二醇成本底线。1月上半月环氧丙烷短暂冲高后快速回落，1月29日生意社基准价跌至8200元/吨，周期内下跌5.02%，成本支撑力度大幅减弱；且丙二醇行业头部企业多配套环氧丙烷装置，原料自给率超80%，外购成本优势缺失，进一步加剧价格下行压力。

后期市场展望

春节假期临近，企业陆续停工放假，备货周期基本收尾，仅终端零星刚需补库，无任何增量需求支撑，业者多以降库回款为主，市场观望情绪浓厚。预计丙二醇节前低位震荡是主基调，关注市场内装置供应情况。