生意社：利好因素叠加 PTA价格迎来反弹

生意社商品行情分析系统，近期PTA市场行情震荡上行，截止1月26日华东地区PTA现货价格在5341元/吨，较1月19日上涨6.63%。成本端PX春检预期引发供应紧张气氛，下游聚酯行业稳步扩能释放刚性需求，在成本与需求的双向驱动下，同时供应端零新增+落后产能出清等利多叠加，PTA市场供需格局改善，助推PTA行情上涨。

PX市场，春季集中检修进一步加剧PX供应紧张格局。二季度将迎来全球PX检修高峰期，国内计划检修产能超760万吨，日本、韩国等地区装置检修，预计整体供应减量达5%。国内，一季度国内已有中国石化、浙石化等装置计划检修，供应收缩预期推动PX维持良好，成本驱动持续强化。

自身供应方面，低加工费之下PTA装置检修增多，逸盛新材料360万吨1月14日停车；珠海BP125万吨1月16日停车，当前PTA行业开工率在75%附近。一季度预计PTA检修产能超1200万吨，二季度检修产能超2700万吨，占总产能超40%。且2026年PTA行业自身进入产能真空期，无新增产能投放，供应收缩进一步。

终端需求短期来看，季节性转弱下游聚酯减产力度有所加大，终端织造负荷加速下滑至48%，工厂开始集中放假，以消化原料备货为主，随着原料快速上涨下，有被动补库行为。后市来看，2026年聚酯行业有近500万吨新产能计划投产，增速达5.2%，聚酯行业的稳步扩能，仍将促进PTA需求增长。

生意社分析师认为，短期来看，成本端仍有支撑，但下游聚酯工厂春节减产陆续兑现，需求端将有所拖累，对PTA上行形成牵制。中长期随着PTA产能集中投放周期结束，加工费将逐步改善，因此远期预期仍偏好。