生意社：‌节前补库临近尾声 棉价高位震荡

上周国内棉价窄幅震荡，下游补库谨慎压制棉价涨势，据生意社商品行情分析系统，截至1月26日3128B级皮棉现货价格在15998元/吨，较前一周上涨0.68%。

国内新棉加工进入尾声，市场供应整体充裕，下游纺企因节前新增订单有限，补库意愿普遍谨慎，以刚需采购为主。据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至1月22日，全国加工率为97.3%，同比下降1.2个百分点；全国销售率为62.7%，同比提高24.1个百分点。

最新一周的美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为9.36万吨，较前周增长21%，创本年度新高。装运量为4.26万吨，较前周增长20%，创本年度新高。不过尽管美棉出口数据表现强劲，但ICE期棉仍维持弱势，国际棉价整体承压。上周主力合约周均结算价64.08美分/磅，较前一周下跌0.75美分/磅，跌幅1.2%。

当前临近春节，纱线库存发运加快，但后期新单跟进不足，开机维持稳定。下游节前补库已临近尾声，但棉价上涨令市场情绪有所提振，预计短期棉价维持高位震荡。中长期来看，26/27年度新疆棉花种植面积仍存在缩减的可能，国内棉价仍具上行驱动。