生意社：利空因素 动力煤市场承压下滑

一、价格走势

1.产地价格

晋北、鄂尔多斯5500k动力煤：坑口报价470-410元/吨，呈现持续下跌态势。

日环比跌幅：5-10元/吨；

周环比跌幅：20元/吨。

2.港口价格

环渤海现货价：

5500k动力煤：626元/吨；

5000k动力煤：546元/吨；

4500k动力煤：479元/吨。

日环比跌幅：1-2元/吨；

周环比跌幅：14-15元/吨。

二、市场驱动因素

1.利空因素

高库存压力：环渤海主要港口库存达3212万吨(较月内高点降95万吨，降幅2.9%)，买方压价主导市场。

进口煤倒挂：进口煤价格虽稳中有降，但相比内贸煤仍缺乏性价比，抑制采购需求。

2.利多预期

季节性备煤需求：进入“迎峰度夏”备煤期，电厂补库需求逐步释放，支撑市场信心。

库存去化信号：港口库存边际下降(降幅2.9%)，预示供需格局或逐步改善。

三、后市展望

短期趋势：当前价格仍受高库存压制，但跌幅已逐步收窄，市场进入磨底阶段。中期拐点：随着夏季用电高峰临近，叠加进口煤采购收缩(倒挂抑制进口)，内贸煤需求有望回升，预计6月起价格或止跌企稳，并可能迎来阶段性反弹。

四、风险提示

需关注港口去库速度、极端天气对备煤节奏的影响，以及进口煤政策调整带来的扰动。