生意社：利空打压 豆粕行情跌势难改

据生意社商品行情分析系统显示：端午节过后，利空打压，国内豆粕行情跌跌不休。6月10日，豆粕市场均价3458元/吨，6月20日，豆粕市场均价3290元/吨，下跌4.86%。

根据生意社豆粕价格年度对比图可以看出，2024年1-2月，豆粕行情持续下跌，跌幅超16%。3月迎来上涨行情，振荡上涨半个月之后继续下跌将近一个月，4月15日开始，豆粕再度迎来短暂反弹，上涨过后，继续弱势振荡，价格持续3300元/吨左右。5月豆粕行情整体振荡上涨，涨幅2.69%。6月以来，豆粕行情再度短暂上涨，然后高台跳水，行情跌跌不休，6月20日，豆粕跌至3290元/吨，处于2024年年内最低点。

端午节过后，豆粕行情跌跌不休的主要原因为：原料供应宽松，库存量居高不下，期货层面利空主导，终端饲料需求低迷，豆粕行情持续下跌。

下面我们分析一下，影响本阶段豆粕行情涨跌的主要因素。

供应面：2024年1-5月大豆进口总量为3737万吨，5月份我国大豆进口量1022万吨，比4月增加19%。6月以来，进口大豆到港量不断增加，进口量预计将超1000万吨。供应面压力倍增，打压豆粕行情上涨空间。

库存：根据生意社豆粕库存统计图可以看出，2024年1-4月豆粕库存量不断下滑，4月5日当周豆粕库存处于年内最低点，仅有30万吨。4月中旬开始，豆粕库存量呈现反弹之势，不断增加。4月19日当周，豆粕库存已经超44万吨。5月开始，豆粕不断累库，库存量不断走高，进入6月，豆粕库存更是居高不下，截止14日当周，豆粕库存增加至100万吨左右，创年内新高。库存压力不断增加，豆粕行情走弱。

期货：6月以来，巴西大豆产量下降已成定局，美农报告全球大豆产量下调符合预期，美豆播种进度较快，生长优良率有所下滑。期货层面，多空叠加，利多动力不足，对国内豆粕期货行情支撑有限。连豆粕行情整体弱势振荡为主，现货行情跟盘下行为主，跌跌不休。

需求：6月开始，天气炎热，终端养殖行业饲料需求转淡，饲料厂采购豆粕数量下滑。由于豆粕行情下跌幅度较大，终端饲料厂按需采购，市场看跌为主，购买力下降，豆粕成交一般，需求利空打压，豆粕行情持续走低。

生意社农产品分析师认为：6月豆粕行情跌势不止，进入7月，进口大豆到港量依旧巨增，供应宽松局面难以改变，终端饲料需求依旧处于淡季。期货方面，美豆生长期，天气题材有利多空间，豆粕或将迎来振荡上涨，由于利空因素主导，后市豆粕行情上涨依旧乏力。